利率期貨的交易方式：所謂利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約, 它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。那么利率期貨的交易方式主要有哪些呢？下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家。

　　利率期貨的交易方式(一)現(xiàn)金交割

　　現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨中期貨標(biāo)的物無法進行實物交割的期貨合約，在利率期貨中主要用于短期利率期貨的交割。

　　近年來，國外一些交易所也探索將現(xiàn)金交割的方式用于國債期貨，不過采用現(xiàn)金交割方式的國家目前只有澳大利亞、韓國和馬來西亞等，而且合約交易量并不多。

　　現(xiàn)金交割制度的主要成功條件在于現(xiàn)貨指導(dǎo)價格的客觀性，因為期貨合約最后結(jié)算損益時是按照現(xiàn)貨指導(dǎo)價格計算，交易者有可能利用操縱現(xiàn)貨價格以達(dá)到影響現(xiàn)金結(jié)算價格的目的，因此如何設(shè)計最后結(jié)算價的采樣及計算非常重要。

　　利率期貨的交易方式(二)實物交割

　　實物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)程，通過轉(zhuǎn)移期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)，將到期未平倉合約進行了結(jié)的行為。實物交割目前也是利率期貨中國債期貨交易一般采用的方式。

　　由于國債期貨的標(biāo)的是名義債券，實際上并沒有完全相同的債券，因此在實物交割中采用指定一籃子近似的國債來交割的方式，符合條件的交割券通過轉(zhuǎn)換因子，進行發(fā)票金額計算，并由賣方選擇最便宜可交割債，通過有關(guān)債券托管結(jié)算系統(tǒng)進行。由于這種交割制度在實踐中操作便捷，在一定程度上不僅推動了國債期貨交易的發(fā)展，也提高了現(xiàn)貨市場的流動性。

　　由于期貨交易不是以現(xiàn)貨買賣為目的，而是以買賣合約賺取差價來達(dá)到保值的目的，因此，實際上在期貨交易中真正進行實物交割的合約并不多。交割過多，表明市場流動性差;交割過少，表明市場投機性強。在成熟的國際商品期貨市場上，交割率一般不超過5%。不過國債期貨采用實物交割的最大問題在于可交割國債數(shù)量。對機構(gòu)投資者來說，不論是平日持有的國債頭寸，或是通過現(xiàn)貨交易系統(tǒng)所取得的國債頭寸，可交割國債數(shù)量充足與否應(yīng)不會成為問題。不過，市場一旦出現(xiàn)多頭囤積國債逼空的情況，便會出現(xiàn)麻煩。在國外的市場上也曾出現(xiàn)過類似的問題，這需要交易所事先制訂合理的交易和交割制度。

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