利率的期限結(jié)構(gòu)理論說(shuō)明為什么各種不同的國(guó)債即期利率會(huì)有差別，而且這種差別會(huì)隨期限的長(zhǎng)短而變變化，下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著大家一起去了解一下利率期限結(jié)構(gòu)的三種相關(guān)理論吧。

　　利率期限結(jié)構(gòu)理論內(nèi)容之無(wú)偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)

　　無(wú)偏預(yù)期理論：認(rèn)為在市場(chǎng)均衡條件下，遠(yuǎn)期利率代表了對(duì) 市場(chǎng)未來(lái)時(shí)期的即期利率的預(yù)期。

　　1)向上傾斜的收益率曲線意味著市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的短期利率會(huì)上升

　　2)向下傾斜的收益率曲線是市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的短期利率將會(huì)下降;

　　3)水平型收益率曲線是市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的短期利率將保持穩(wěn)定;

　　4)峰型的收益率曲線則是市場(chǎng)預(yù)期較近的一段時(shí)期短期利率會(huì)上升，而在較遠(yuǎn)的將來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期的短期利率將會(huì)下降。

　　利率期限結(jié)構(gòu)理論內(nèi)容之流動(dòng)性偏好理論

　　流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為：投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，由于債券的期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此，在其它條件相同的情況下，投資者偏好期限更短的債券。

　　流動(dòng)性偏好理論對(duì)收益率曲線的解釋

　　1)水平型收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的短期利率將會(huì)下降，且下降幅度恰等于流動(dòng)性報(bào)酬。

　　2)向下傾斜的收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的短期利率將會(huì)下降，下降幅度比無(wú)偏預(yù)期理論更大。

　　3)向上傾斜的收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的短期利率既可能上升、也可能不變。

　　利率期限結(jié)構(gòu)理論內(nèi)容之市場(chǎng)分割理論

　　市場(chǎng)分割理論認(rèn)為由于法律制度、文化心理、投資偏好的不同，投資者會(huì)比較固定地投資于某一期限的債券，這就形成了以期限為劃分標(biāo)志的細(xì)分市場(chǎng)。即期利率水平完全由各個(gè)期限的市場(chǎng)上的供求力量決定，單個(gè)市場(chǎng)上的利率變化不會(huì)對(duì)其它市場(chǎng)上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。即使投資于其它期限的市場(chǎng)收益率可能會(huì)更高，但市場(chǎng)上的交易者不會(huì)轉(zhuǎn)而投資于其它市場(chǎng)。

　　市場(chǎng)分割理論對(duì)收益率曲線的解釋：

　　1)向下傾斜的收益率曲線：短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平高于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平;

　　2)向上傾斜的收益率曲線：短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平低于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平;

　　3)峰型收益率曲線：中期債券收益率最高;

　　4)水平收益率曲線：各個(gè)期限的市場(chǎng)利率水平基本不變。