采購人員必備財務知識

　　六、財務杠桿(負債率)

　　≧2:1時風險大

　　要根據經濟周期，行業(yè)周期，利率周期，企業(yè)的擴張周期來判斷財務杠桿是否合適。

　　高的財務杠桿在好的年頭放大收益率，在壞的年頭則放大虧損。高的財務杠桿意味著高風險，對于周期性行業(yè)要特別小心。

　　負債率低的企業(yè)在行業(yè)低谷時更有優(yōu)勢。(因為其財務成本低。)

　　七、流動負債和長期負債的區(qū)別

　　流動負債是馬上要還的，而長期負債不必。同樣是負債，同樣算在資產負債率里面，但要區(qū)別對待二者。

　　破產不是由虧損導致的，而是因為不能償還到期債務。流動負債更容易導致破產，因為長期負債一般是有計劃的，而且可以通過新債換舊債的方式解決，而流動負債可能因為一些突發(fā)事件，在到期日當天周轉不了。

　　有的公司流動負債很多，甚至超過長期負債，要小心。

　　八、應收賬款

　　應該密切注意此項目。結合行業(yè)情況來分析，與同行其他企業(yè)對比。過大或過小都不是好事。當應收賬款大于公司半年凈利潤時，即使其他財務項目再好，也不應該買入，宜繼續(xù)觀望。

　　要與歷史情況作對比，觀察各期應收賬款/銷售收入的變化，比較應收賬款增長率VS

　?、?銷售收入增長率

　?、?利潤增長率

　?、?壞賬準備增長率

　　九、凈利潤增長率(可以為負)

　　最好穩(wěn)定，波動較大說明企業(yè)正遭受競爭者激烈的攻擊。

　　十、預收賬款

　　此項越多越好，說明產品暢銷。

　　十一、應付賬款、應付稅金、短期借款

　　結合流動比率、速動比率，考察短期還款是否會出問題。

　　十二、存貨

　　存貨占用資本。對于商業(yè)，如零售，貿易尤其重要?？疾欤?/p>

　?、?存貨周轉率

　?、?總資產周轉率

　?、?凈資產周轉率

　?、?存貨上升速度VS銷售收入上升速度

　　十三、分紅率

　　分紅是“是否再投資”的矛盾。但有一點注意：

　　分紅率高至少證明公司賬面上的盈利是可以拿出來分的，這樣財務造假的可能性大大降低。

　　十四、管理費用

　　管理費用/銷售收入，管理費用/凈利潤可以考察公司的管理是否具有規(guī)模效應。

　　由于規(guī)模效應，盈利大幅增長時，管理費用應小幅增長。(如不增長則損害管理人員積極性)。而在盈利狀況樂觀的情況下管理費用上漲幅度超過盈利增長幅度，那么要懷疑管理的效率以及管理層的素質。

　　十五、現金流量

　　現金流有問題，而同時負債率很高，是很危險的。

　　經營活動所產生的凈現金流

　　了解企業(yè)在不動用外部籌得資金的情況下，憑借經營活動所產生的凈現金流是否足以償還負債，支付股利，對外投資。

　　十六、稅率

　　可以是優(yōu)勢，也可以是風險。

　　十七、費用資本化

　　小心費用資本化，這樣會把費用攤薄到未來幾個年度，而使近期的利潤增加。

　　采購人員必備：經營

　　盈利增長來源：

　　1節(jié)省成本創(chuàng)造的盈利增長是不可持續(xù)的。

　　2銷售收入的增長才可靠，可以通過以下途徑實現銷售收入增長：

　　①銷售量增長(搶占市場)

　?、谔醿r

　?、坶_發(fā)和銷售新產品。

　?、懿①彙?/p>

　　3稅收政策及補貼政策的變動。

　　競爭優(yōu)勢(企業(yè)依靠什么把競爭者阻擋在外)

　　1、成本

　　2、專利或技術

　　3、壟斷經營(包括特許經營)

　　4、鎖定消費者(大的轉換成本，如word)

　　5、規(guī)模效應(如快遞業(yè)的網絡。)

　　6、管理效率。

　　當某個行業(yè)利潤率豐厚時，將可能導致資本流入，競爭加劇，盈利降低。除非企業(yè)能有效將競爭者擋在門外。(類似壟斷。)否則任何行業(yè)都有可能曇花一現。

　　競爭激烈的行業(yè)意味著企業(yè)盈利空間小，同時風險大。(也可能是周期行業(yè)。)現象：當某個行業(yè)大打價格戰(zhàn)時，往往就是“競爭激烈”!

　　多元化和并購

　　多元化必須產生協同效應才是成功的(和主業(yè)相關，有利主業(yè)發(fā)展，如有利于減少中間交易費用、談判費用;減少風險的縱向一體化。)。踏入陌生的行業(yè)是失敗的多元化。最忌經常變換主業(yè)，專注才能做強。

　　回避過度并購的公司，并購大部分是失敗的。即使它一開始盈利豐厚，也可能在突然的一天倒閉，因為并購通常要用到較高的財務杠桿。

　　有時并購是經理人為自身利益而做出的。(如提高薪酬。)